![【XGAMER 元代碼 - 主題曲: 寂聲 (日本語)】 日語歌詞： Verse 1 目を閉じたいだけ 気にしていないふうに... 内の信念は 正しくない 風と海[真実を]告げて 失くしない 幻がなくて Chorus: 徹夜で戦った 日差し...](https://scontent.fdsa2-1.fna.fbcdn.net/v/t15.5256-10/336656091_162215126698640_3843734250325810940_n.jpg?stp=dst-jpg_p600x600&_nc_cat=102&ccb=1-7&_nc_sid=08861d&_nc_ohc=kQATFNXRo-kAX9EeaEw&_nc_ht=scontent.fdsa2-1.fna&oh=00_AfCnUOW2Bv6j_cgJTtG7RU2CcjvsthXu1Pj6XjGBE5943w&oe=641C69A7#)
.png&fb_obo=1&utld=tszching.uk&stp=c0.5000x0.5000f_dst-emg0_p160x160_q75_u&ccb=13-1&oh=06_AbHte9dNdbu6od1dt_bDvJQdrQLITsrLEPNhBtFxHSuSwQ&oe=63BDB559&_nc_sid=698a6b#){kind=icon}
一键清仓中概互联
又有人在中概被连续的重锤之下，选择了一键清仓。犹记得今年3月底部时，有投资者“含泪清仓了286万份中概互联ETF”。目前中概互联etf的价格，相较3月最底部，仍有近30%的涨幅。来源：Wind但距离21年最高点，跌幅超过60%。对于目前的中概互联，个人的总体态度是：不重仓、不抄底、不割肉。尽管互联网龙头的估值非常便宜，人们的生活已经离不开互联网，可是我注意到一批注重企业内在价值的基金经理，对中概股的态度偏悲观。特别是从逆势布局到减持的私募大佬邓晓峰，他在去年下半年逆势布局了互联网，且将互联网比作2013年的白酒。邓晓峰是我个人非常崇拜的一位大佬。在公募基金期间，他管理的社保基金组合实现9年10倍的收益，累计净值增长率1047.26%，超同期沪深300指784.91%，年化收益率29.1%。加入高毅资产后，凭借重仓紫金矿业回报超180亿元，被誉为“二级主观多头第一人”。今年年初，他接受访谈时谈及互联网：互联网同样是商业模式非常优秀的行业，有着巨大的网络效应和很低的边际成本。当其稳定之后，很容易为股东创造可观的回报。虽然互联网公司由于渗透率已经较高，从增长的属性变成了成熟的生意模式，但我们认为这个行业未来仍然会有很好的投资机会。2021年，由于行业增速、政策以及地缘政治，整个互联网行业出现大幅度的调整。但从我个人的维度看，当这些外界因素对中概股互联网公司的影响达到最大值的时候，大概率就是行业在资本市场表现最差的时候，同时也为长期投资提供了更好的窗口。总体来看，展望2022年，互联网至少是一个下行风险很小的行业，当然它上行的空间和时间目前还处在不确定的状态。可在近期的最新交流中，他在谈到港股时却较为谨慎：综合考虑流动性、投资者结构以及国际地缘政治等因素的影响，港股的低估可能会长期持续。不能仅仅因为低估就去投香港市场的公司。投资香港市场需要多维度考虑，尽量兼顾公司的质地优异、稀缺性以及估值优势。在一季度地缘政治冲突的背景下，邓晓峰降低了港股的配置比例，其中就包括互联网。也就是说，邓晓峰减持互联网的理由是：流动性（弱）、投资者结构（外资主导、内资定价权低）以及国际地缘政治。我比较欣赏的另一位基金经理姜诚，也提及过不抄底互联网的3点理由：一是没看懂。互联网业务迭代块，模式新，理解生意和判断优劣都很难，不懂不碰。二是胆子小。反垄断常态化，颠覆式创新，以及想不到的政策黑天鹅，都是胆小鬼们担心的点。未来充满意外，只是对互联网来说，意外通常不是惊喜，主要是惊吓。三是诉求点不同。姜诚的目标是买完后永远卖不掉也愿意买，标准是买完后睡得着觉，跌下来敢加仓。广发基金前投资总监、社保基金经理、现百亿私募聚鸣投资董事长刘晓龙在今年3月的交流中，也谈到了投资互联网的难点：对于互联网板块，我们还在评估和观察，我们要梳理这个阶段性的下滑，多少来自于监管规范的因素，多少来自于本身的经济不好带来的负面影响，多少来自于渗透率见顶的影响。这是一个相当难研究的课题，所以这块我们还没有完全有结论。但我们也注意到，仍有不少优秀的投资人布局了互联网。特别是深度价值、注重安全边际的丘栋荣，在今年一季度大手笔买入美团和快手，挺让业内人士惊讶。丘栋荣在季报中也谈到了看好互联网的理由：来源：中庚价值领航定期报告但我注意到，哪怕丘栋荣在季报中非常强调看好互联网，但他配置的美团+快手，合计占比仅约11%。来源：Wind那么，普通人如何应对？对于目前的中概互联，个人的总体态度是：不重仓、不抄底、不割肉。另外，如果配置了行业主题基金，建议换成优秀的主动基金，由优秀的基金经理帮我们做好互联网的买卖。个人配置的主动基金中，有3只配置了互联网：易方达蓝筹精选（腾讯）、兴全合宜（快手）、中庚价值领航（美团、快手）。可以看到，大佬虽然在对抗市场，但也只用了10%的仓位来对抗市场。这意味着，大佬们做好了打持久战的预期。否则，如果大佬们觉得互联网的问题短期可以解决，可能就不是10%的仓位。以张坤为例，13年白酒受到“八项规定”和“塑化剂”事件的影响，白酒行业遇到深度调整。但当时的张坤，只买了确定性最强的贵州茅台。而2014年配置的五粮液，其实一直在涨，只不过涨幅相比互联网+不值一提罢了，谈不上跟市场对抗。在2015年，白酒的基本面已经发生了改善，张坤才开始配置泸州老窖。在行业逆风期，大佬只买了10%，但你可能买了20%-30%，甚至更高，这可能才是我们跟大佬的区别。不过我觉得，犯错不可怕，可怕的是总是犯同样的错误。关于中概互联，我相信每个投资人都能获得深刻的教训。但面对同样的教训，我相信每个人的应对措施也不一样，这也能体现出一个人的认知能力。就像生活中的我们，大多数人背景都非常普通，拿到的是一手烂牌。但牛逼的人，哪怕手里了一手烂牌，最终也能打成王炸。可是有些人在烂牌面前，就直接摆烂了，最终越打越烂。可谁又不曾拿到烂牌呢？就如同在2015年牛市高点接手的同一批基金经理，最终交出的答卷也是不一样的。在绝望之中开出希望之花，才是真的牛逼，值得respect呀。全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。本文系好买研习社原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买研习社”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。边学边赚，就在好买研习社，更多内容，可以关注我的公众号一起交流哈：好买研习社（howbuyIE） 来源：知乎 www.zhihu.com 作者：好买研习社 【知乎日报】千万用户的选择，做朋友圈里的新鲜事分享大牛。 点击下载
又有人在中概被连续的重锤之下，选择了一键清仓。
犹记得今年3月底部时，有投资者“含泪清仓了286万份中概互联ETF”。
目前中概互联etf的价格，相较3月最底部，仍有近30%的涨幅。
来源：Wind
但距离21年最高点，跌幅超过60%。
对于目前的中概互联，个人的总体态度是：不重仓、不抄底、不割肉。
尽管互联网龙头的估值非常便宜，人们的生活已经离不开互联网，可是我注意到一批注重企业内在价值的基金经理，对中概股的态度偏悲观。
特别是从逆势布局到减持的私募大佬邓晓峰，他在去年下半年逆势布局了互联网，且将互联网比作2013年的白酒。
邓晓峰是我个人非常崇拜的一位大佬。
在公募基金期间，他管理的社保基金组合实现9年10倍的收益，累计净值增长率1047.26%，超同期沪深300指784.91%，年化收益率29.1%。
加入高毅资产后，凭借重仓紫金矿业回报超180亿元，被誉为“二级主观多头第一人”。
今年年初，他接受访谈时谈及互联网：
互联网同样是商业模式非常优秀的行业，有着巨大的网络效应和很低的边际成本。
当其稳定之后，很容易为股东创造可观的回报。
虽然互联网公司由于渗透率已经较高，从增长的属性变成了成熟的生意模式，但我们认为这个行业未来仍然会有很好的投资机会。
2021年，由于行业增速、政策以及地缘政治，整个互联网行业出现大幅度的调整。
但从我个人的维度看，当这些外界因素对中概股互联网公司的影响达到最大值的时候，大概率就是行业在资本市场表现最差的时候，同时也为长期投资提供了更好的窗口。
总体来看，展望2022年，互联网至少是一个下行风险很小的行业，当然它上行的空间和时间目前还处在不确定的状态。
可在近期的最新交流中，他在谈到港股时却较为谨慎：
综合考虑流动性、投资者结构以及国际地缘政治等因素的影响，港股的低估可能会长期持续。
不能仅仅因为低估就去投香港市场的公司。
投资香港市场需要多维度考虑，尽量兼顾公司的质地优异、稀缺性以及估值优势。
在一季度地缘政治冲突的背景下，邓晓峰降低了港股的配置比例，其中就包括互联网。
也就是说，邓晓峰减持互联网的理由是：流动性（弱）、投资者结构（外资主导、内资定价权低）以及国际地缘政治。
我比较欣赏的另一位基金经理姜诚，也提及过不抄底互联网的3点理由：
一是没看懂。
互联网业务迭代块，模式新，理解生意和判断优劣都很难，不懂不碰。
二是胆子小。
反垄断常态化，颠覆式创新，以及想不到的政策黑天鹅，都是胆小鬼们担心的点。
未来充满意外，只是对互联网来说，意外通常不是惊喜，主要是惊吓。
三是诉求点不同。
姜诚的目标是买完后永远卖不掉也愿意买，标准是买完后睡得着觉，跌下来敢加仓。
广发基金前投资总监、社保基金经理、现百亿私募聚鸣投资董事长刘晓龙在今年3月的交流中，也谈到了投资互联网的难点：
对于互联网板块，我们还在评估和观察，我们要梳理这个阶段性的下滑，多少来自于监管规范的因素，多少来自于本身的经济不好带来的负面影响，多少来自于渗透率见顶的影响。
这是一个相当难研究的课题，所以这块我们还没有完全有结论。
但我们也注意到，仍有不少优秀的投资人布局了互联网。
特别是深度价值、注重安全边际的丘栋荣，在今年一季度大手笔买入美团和快手，挺让业内人士惊讶。
丘栋荣在季报中也谈到了看好互联网的理由：
来源：中庚价值领航定期报告
但我注意到，哪怕丘栋荣在季报中非常强调看好互联网，但他配置的美团+快手，合计占比仅约11%。
来源：Wind
那么，普通人如何应对？
对于目前的中概互联，个人的总体态度是：不重仓、不抄底、不割肉。
另外，如果配置了行业主题基金，建议换成优秀的主动基金，由优秀的基金经理帮我们做好互联网的买卖。
个人配置的主动基金中，有3只配置了互联网：
易方达蓝筹精选（腾讯）、兴全合宜（快手）、中庚价值领航（美团、快手）。
可以看到，大佬虽然在对抗市场，但也只用了10%的仓位来对抗市场。
这意味着，大佬们做好了打持久战的预期。
否则，如果大佬们觉得互联网的问题短期可以解决，可能就不是10%的仓位。
以张坤为例，13年白酒受到“八项规定”和“塑化剂”事件的影响，白酒行业遇到深度调整。
但当时的张坤，只买了确定性最强的贵州茅台。
而2014年配置的五粮液，其实一直在涨，只不过涨幅相比互联网+不值一提罢了，谈不上跟市场对抗。
在2015年，白酒的基本面已经发生了改善，张坤才开始配置泸州老窖。
在行业逆风期，大佬只买了10%，但你可能买了20%-30%，甚至更高，这可能才是我们跟大佬的区别。
不过我觉得，犯错不可怕，可怕的是总是犯同样的错误。
关于中概互联，我相信每个投资人都能获得深刻的教训。
但面对同样的教训，我相信每个人的应对措施也不一样，这也能体现出一个人的认知能力。
就像生活中的我们，大多数人背景都非常普通，拿到的是一手烂牌。
但牛逼的人，哪怕手里了一手烂牌，最终也能打成王炸。
可是有些人在烂牌面前，就直接摆烂了，最终越打越烂。
可谁又不曾拿到烂牌呢？
就如同在2015年牛市高点接手的同一批基金经理，最终交出的答卷也是不一样的。
在绝望之中开出希望之花，才是真的牛逼，值得respect呀。
全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。
本文系好买研习社原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买研习社”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。
免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。
边学边赚，就在好买研习社，更多内容，可以关注我的公众号一起交流哈：好买研习社（howbuyIE）
来源：知乎 www.zhihu.com
作者：好买研习社
【知乎日报】千万用户的选择，做朋友圈里的新鲜事分享大牛。
点击下载
